完美真人说明：本资料为信息类作品，主要对家电行业的基础知识、信息、数据等资料长期跟踪，进行动态性、系统性的整理。

　　1）家电类公司产品是一个经过充分竞争后的市场，家电需求整体处于成熟期，消费升级较慢，价格趋于稳定完美真人，产品覆盖范围较广，如电视、空调、电冰箱、洗衣机及一些小型家电等。

　　2）作为制造业领域的一个分支，家电制造企业目前基本已经形成了基本的市场格局，企业的品牌效应明显，企业数量与规模初步成型。而随着制造业的成本压力剧增，传统的家电制造已经满意满足企业自身规模的壮大与利润的提升，因此，寻求新的业务增长成为大型家电企业的目光。

　　3）家电产品属于耐用消费品，行业的发展稳定性较强，家电行业自身的特性决定了其实现“爆发性”增长的预期并不现实，更可能的是具有持续性的行业成长。

　　4）现在用“家电企业”来称呼行业龙头企业似乎已经不是很合适，美的、格力、海尔三大龙头无一不在向外延展，传统家电业的概念在淡化。

　　5）白色家电企业主要是劳动密集型生产模式，受原材料、人力成本等各方面的影响大，容易陷入成本困境。

　　5）根据统计来看2018年家电消费占限额以上社会消费品零售总额的比重位列第五位。总量上看，我国现在已经是世界上最大的家电生产和销售的大国，2017年，空调、冰箱、洗衣机、平板电视的内销量大概是2.3亿台，销售额接近8000亿元。

　　6）中长期来看，家电龙头个股的护城河依旧较为深厚，业绩增长稳定性较强，具备现金流较稳定、较高股息率的特点，看好长期资金流入。

　　1)小家电是指白电、黑电和厨房大家电(油烟机、燃气灶等)之外体积较小的家电产品完美真人。小家电按照用途可以大致分为三类：厨房小家电、家居小家电和个人护理小家电。其中厨房小家电因为饮食文化差异，又可分为中式厨房小家电和西式厨房小家电。

　　2)小家电行业产业链：小家电产品的生产需要使用钢材、塑料等原材料和各类电子元器件、电源线、发热管等零配件，按照产品设计方案和一定的工作流程对上述原材料和零配件进行加工、组装，产出产品后通过一定的销售渠道销售给客户。

　　3) 目前，我国小家电市场主要由三类企业所占据：一是国际小家电企业，包括飞利浦、伊莱克斯、法国SEB、韩国LG；二是进入小家电领域的大家电企业，包括美的、澳柯玛、格兰仕；三是立足小家电领域的专业企业，包括九阳、苏泊尔、龙的、德豪润达、伊立浦等。

　　4) 参考日本、欧美等发达国家小家电的市场普及率，我国小家电市场虽然增长速度较快，但在整个家电市场中占比仅为13%，仍有很大市场空间，未来发展前景巨大。

　　5) 小家电产品与人民生活密切相关，产品种类繁多完美真人，小家电的使用已成为衡量现代人们生活品质高低的重要标志。随着城市居民生活水平不断提高，生活习惯逐渐变化，小家电产品的需求量持续增长。

　　1）从我国白色家电行业细分领域CR4情况来看，洗衣机和空调的CR4超过70%，冰箱则超过64%，我国白色家电行业垄断性强。

　　细分三大白电市场品牌关注度情况来看，空调行业已基本形成格力、美的为首的双寡头格局，品牌关注度持续提升；冰箱行业，海尔是绝对龙头，二线品牌之间竞争激烈；洗衣机行业，美的系强势崛起，行业面临进一步洗牌。

　　2）全球彩电业前十强里，中国企业已占了四席。从2017年品牌出货量看，TCL、海信分别是全球彩电业的第三、第四名，创维、海尔也进入了前十。不过，三星、LG依然是前面的两座“大山”，被富士康“赋能”的夏普也积极进攻。

　　1）从总体实力上来看，目前广东仍然占据着绝对老大的位置，尤其是珠江东岸的彩电行业和西岸的空调产业，在全国处于绝对领先。统计显示，去年广东家电四大件产量总数达到了2.53亿台，其中彩电和空调产业均在全国遥遥领先，冰箱位居第二，洗衣机位居第四。在广东家电企业中，拥有美的、格力、TCL、科龙、康佳、创维、奥马及未上市的格兰仕等知名家电品牌，也有万家乐、华帝、万和等成长型家电品牌。

　　2）安徽家电产业的产量规模则跃居全国第二位。早在2013年，全省的四大件产量已突破8000万台，居全国第二，占全国四大件的比重约18%。至去年，四大件产量达到了9456.29万台，冰箱和洗衣机产量已位居全国第一，空调位居第二，彩电位居第四。不过尽管目前产量已经位居全国第二，但安徽的家电企业主要是来自沿海和外资企业，本土品牌企业却不多。目前安徽省内的家电上市公司有4家，无论是规模还是影响力都排在广东、山东、江浙之后。

　　3）以城市论，合肥的家电四大件产量已连续多年位居全国城市第一位。由于紧邻长三角经济发达地区、承东启西的地理位置、较低的综合成本、良好的高教资源以及安徽充足的劳动力资源等优势，再加上皖江城市带承接产业转移示范区的获批和建设，合肥作为该示范区的核心城市，吸引了美菱、荣事达、海尔、格力、长虹、美的、华凌完美真人、三洋等家电巨头落户，并一举发展成为全国最大的家电制造业基地。

　　4）江苏2016年家电四大件的产量合计5085.87万台，彩电和冰箱产量均位居第三，洗衣机产量位居第二。目前江苏拥有小天鹅、春兰股份等十几家家电业上市公司。

　　5）山东2016年的家电四大件产量合计4397.92万台，其中彩电产量位居第二，冰箱第四，且山东拥有海尔、海信这样的巨头，以及九阳股份等知名企业。

　　1）工信部赛迪研究院等2月25日在京发布的《2018家电网购分析报告》显示，2018年，我国家电网购市场增长平稳，B2C家电网购市场(含移动端)规模达到5765亿元，同比增长17.5%。

　　2）今年3月，工信部等三部门联合发布《超高清视频产业发展行动计划(2019-2022年)》，提出计划到2022年，我国超高清视频产业总体规模超过4万亿元。同时明确坚持“标准先行”，建立超高清视频产业综合标准化体系。

　　3）信达证券分析认为，从彩色电视数量来看，我国彩色电视基数大，2018年产量达到1.6亿台，全球占比达70%，尽管4K电视销量已占有了一定的市场份额，但整体依旧有较大的更新换代空间。

　　4）在14日召开的2019中国家电发展高峰论坛上，中国轻工业联合会会长张崇和透露，2018年，中国家电行业主营业务收入1.5万亿元，同比增长10%；利润总额1225亿元，同比增长2.5%。

　　5）群智咨询数据显示，2018年，全球4K液晶电视面板的出货量逾1.1亿台，渗透率近40%，而这一数据将在2019年增加至47%。4K产品在全球液晶电视面板市场中的高速普及，促使厂商纷纷奔赴分辨率更高的8K战场。

　　6）2012-2017年我国小家电行业市场年均复合增长率为13.5%，2018年我国小家电行业市场规模达3553亿元，预计2019年我国小家电行业市场规模将突破3750亿元，年均复合增长率为12.4%。

　　1）工信部网站消息，中国超高清视频产业联盟标准制定工作组完成了《超高清电视机测量方法》等4项联盟标准的制定，下一步将加快完善超高清视频标准体系框架，开展内容、传输、终端等环节重点急需的标准制定工作。

　　2）据中国信息通信研究院信息化与工业化融合研究所工程师宫政介绍，超高清视频的产业链条长、辐射范围广、带动效应强，具有很强的产业带动性。然而目前超高清视频的标准规范在落实和打通上仍需要更多的努力，产业上也都希望尽快形成统一认识。

　　3）中证报：从业内人士处获悉，华为今年将推出55寸和65寸两个型号的电视产品，并已与TCL集团旗下华星光电就65寸电视面板供应达成合作，华星t6工厂开始备货生产，预计可在三季度供货，订单数量有待进一步消息确认。

　　4）从具体元器件来看，我国部分超高清显示器件的技术水平及出货量已位居世界前列，但图像传感器、专业视频处理芯片等元器件的市场竞争力尚需提升，相关产业有望在《超高清视频产业发展行动计划》的推动下有望获得显著发展。

　　5）对于家电产业，智能化早已成为共识，但是市场上始终缺乏一个爆款。不少厂商曾试图通过智能音箱、智能路由、智能电视等单品进行突破，但仍摆脱不了“雷声大、雨点小”的局面。如今，企业决定将选择权交给用户，问用户要爆款。

　　本届AWE期间，美的发布了首个互联家电品牌“布谷BUGU”，旗下新品有望在今年4月中旬面市。依托于公司的柔性制造能力，让用户通过共创平台“布谷研究所”，深度参与产品从概念创意、工业设计、开发设计到内测、公测的全流程。

　　6）据了解，3月14日本届AWE以“AI上.智慧生活”为主题，全方位展示了家用电器、消费电子、智能家居、物联网、人工智能、5G、智慧交通、智慧娱乐等诸多领域的最新创新成果。并汇聚了近900家全球领先的家电、消费电子、IT互联网企业与核心部件供应商参展。

　　7）中国家用电器协会理事长姜风指出，智能化正在赋予“中国家电”更大的创新升级空间，新模式、新业态、新产品不断涌现，为行业高质量发展提供新动能。随着家电及消费电子产业与互联网、大数据、人工智能等技术进一步深度融合，未来将有更多跨界创新产品出现，展现更加令人向往的美好生活场景。

　　8）家电行业资深观察家刘步尘预测，2019年8K会有一个明显的启动，主要是三星这个全球彩电老大也开始发力，并推出四款量产8K电视。加上2020年东京奥运会和2022年北京冬奥会8K直播的推动，到2022年会形成规模销售。

　　9）我国家电市场历经近20年的飞速发展，产业已由粗放成长逐步成熟，需求也由必需品向可选消费转变。随着冰洗市场步入成熟，空调普及释放，厨电升级渐入佳境，随之而来的小家电市场已逐步展露出其拉动增速的潜力，并必将成为家电行业增长、产品升级的主要推动力，现跟随笔者来看小家电产品行业概况及现状。

　　10) 据前瞻产业研究院发布的《中国智能家电行业市场调研与投资预测分析报告》统计数据显示，2019年行业面临业绩增长的低谷期，向上的拐点预期还未形成。但考虑到2H18板块已经充分调整，下行风险不大。2019年一季度行业2018年报高分红预期具有吸引力。一二线地产可能放松，将有助于空调、厨电、照明公司反弹。短期需求波动导致的增长低谷不足以和长期趋势抗衡。行业经历2006-2018年的黄金发展期(分为2006-2011年，2012-2018年两个关键因素驱动的上升期)，行业从2019年开始将加速全球化。

　　1）山西证券表示，1月末国家十部委联合发文将推动绿色、智能家电产业消费的措施，这是自2013年国家全面停止家电下乡、以旧换新等惠民政策后，首次在全国范围提出家电消费刺激政策，与过去政策有别之处在于高端、智能家电成为主要扶持对象。当前，在持续深化收入分配制度改革、不断完善减税降费政策、增加低收入群体收入、增强居民的消费能力的背景下，我国消费者也从单纯追求产品实用性转变为追求人性化、高品质创新型产品为主。而家电行业已基本进入行业周期的成熟阶段，产业变革进入深水区，产品的细分、高端、智能是未来家电发展的必然趋势完美真人。2019年家电市场低估值龙头企业的优势更明显。

　　2）中信建投指出，制造业增值税减税至13%，理论上将降低商品价格，刺激消费。根据不同上下游议价能力，对制造业企业利润影响不同。此次增值税下调，家电板块内销占比高，毛利率低的企业最为受益。中信建投仍然沿着“白电看龙头、厨电看弹性、小家电看成长”投资主线）

　　表示，家电行业各领域龙头企业将有望在不降低销售价格的情况下有效降低企业生产成本，享受减税红利。长期来看家电板块基本面将持续向好。中长期持续建议三条主线：第一，白电龙头优势突出，所涉及产品广，技术开发产业链完善；第二，关注细分领域产品龙头，如小家电龙头、厨电领域龙头、集成灶龙头；第三，关注黑色家电优势企业，积极探索增量方向。4）银河证券发布家用电器行业研报指出，我国家电行业增长空间有限。根据国家统计局数字，我国大家电的百户拥有量除了农村家庭的空调外，其他都处于较高位置，增长空间有限，未来家电销量增加主要依赖更新换代需求。

　　证券表示，家电开启新周期，2019年不悲观。宏观层面来看，2019年家电行业喜迎政策利好：新一轮家电补贴启动、增值税税率下调(4月1日起正式实施);中观层面，上游原材料价格开始回落，下游地产成交回暖拉动需求改善;微观层面，空调出货数据超预期，龙头公司业绩增长确定性高。

　　上市企业共48家。其中：沪A 15家，深主板11家，中小板20家，创业板2家。

　　按地区划分，其中：广东18家，浙江11家，江苏7家，山东4家，安徽3家，四川2家。

　　按市盈率划分：30倍以下的27家，31－40倍2家，41倍以上的19家。

　　市盈率30倍以下，2019年1－3月净利润与去年同期相比为增加状态的个股数为23家，占比85.18%。

　　指数7家：青岛海尔，三花智控，TCL集团苏泊尔格力电器，老板电器，美的集团。2)

　　深证100指数5家：TCL集团，格力电器，苏泊尔，老板电器，美的集团 。

　　概念5家。美的集团、TCL集团、格力电器、青岛海尔、老板电器。2）社保基金持股概念10家。

　　、美的集团、老板电器、三花智控等。4）社保基金和QFII共同持有概念股3家。小天鹅A、青岛海尔、三花智控。

　　月以来被机构评级为“买入或增持”观点家数较多的主要个股美的集团：15家，格力电器：15家，青岛海尔：15家，

　　：12家，科沃斯：8家，老板电器：7家，奥佳华：6家，九阳股份：4家，新宝股份：4家，莱克电气：4家，爱仕达：2家，浙江美大：2家。（来源：项目化股市的财富号 2019-06-20 17:47）

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